近年來，隨著5G商用部署持續(xù)深化，全球各大廠商都在厲兵秣馬，爭相開啟了5G“爭奪賽”。室內(nèi)覆蓋是5G業(yè)務(wù)的主戰(zhàn)場之一，在這一輪資本支出中也迎來了良好的發(fā)展機(jī)遇。三維通信（002115.SZ）作為室內(nèi)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的龍頭企業(yè)，持續(xù)加碼5G產(chǎn)業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)布局，不斷夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先地位。
5G時(shí)代，應(yīng)用場景將更多的從室外轉(zhuǎn)向室內(nèi)。根據(jù)業(yè)界預(yù)測，4G移動網(wǎng)絡(luò)中超過70%的業(yè)務(wù)發(fā)生在室內(nèi)場景，5G時(shí)代這一比例將提升至85%。這是一個巨大的市場。據(jù)IHS預(yù)測數(shù)據(jù)，2020年全球運(yùn)營商5G無線資本支出約529億美金（約3700億元），預(yù)計(jì)未來幾年將保持高速增長。
5G宏站建設(shè)已然加速，預(yù)示著室內(nèi)覆蓋將加快進(jìn)入普及階段。根據(jù)市場研究公司ABI Research的研究，室內(nèi)設(shè)備市場支出當(dāng)前占RAN（全球無線接入網(wǎng)）的市場份額為27%，將以15.5%的復(fù)合年增長率增長，到2023年市場份額將達(dá)到42%。亞太地區(qū)擁有全球最大的和不斷增長的RAN市場，將繼續(xù)占據(jù)市場的主導(dǎo)地位，市場份額高達(dá)58%。
從國內(nèi)市場來看，市場格局已經(jīng)基本穩(wěn)定，前三大供應(yīng)商的市場份額合計(jì)達(dá)到60%。三維通信深耕通信行業(yè)多年，綜合實(shí)力穩(wěn)居行業(yè)TOP 2。公司長期與三大運(yùn)營商、研究院、設(shè)計(jì)院深入合作，并參與多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的研究和制定，具有較強(qiáng)的技術(shù)和資源優(yōu)勢。
室分業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的重要性不言而喻，貢獻(xiàn)了通信業(yè)務(wù)板塊90%左右的收入，并且是通信業(yè)務(wù)最重要的利潤來源。能否在室內(nèi)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)領(lǐng)域搶占先機(jī)，關(guān)系到公司未來在市場競爭中的地位。加大5G無線產(chǎn)品研發(fā)，也成為公司戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)。
一直以來，公司極其重視技術(shù)研發(fā)，近三年累計(jì)研發(fā)投入3.33億元，占通信設(shè)備業(yè)務(wù)三年累計(jì)營收的10%以上，主要投向了5G各類直放站、iDAS、微放及Open RAN等產(chǎn)品的預(yù)研，為5G新產(chǎn)品開發(fā)的做好了充分準(zhǔn)備。其中自主研發(fā)5G新型室分系統(tǒng)處于國際領(lǐng)先水平，部分5G新品已經(jīng)在國內(nèi)外開展了試點(diǎn)測試和推廣工作。
眾所周知，4G時(shí)代BBU和RRU內(nèi)部是不對外開放的，各廠家之間方案各異，不能互通。與之相比，O-RAN在開放接口的情況下支持不同廠家設(shè)備的互操作，可以降低產(chǎn)業(yè)成本，越來越成為5G主流。ABI Research的研究報(bào)告預(yù)測稱，近三年全球ORAN設(shè)備市場的復(fù)合增速將保持在30%以上，該市場到2026年將激增至超過470億美元，并將在2027-2028年首次超過傳統(tǒng)RAN設(shè)備市場。
三維通信于2019年10月加入O-RAN聯(lián)盟，得以與中國移動、海外主流運(yùn)營商、海外知名軟件公司等全球領(lǐng)先的運(yùn)營商和產(chǎn)業(yè)公司一起探討技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)方向，這本身就是一種實(shí)力的象征。
O-RAN同樣成為公司本次募投的重要內(nèi)容。根據(jù)定增方案，公司將募集3.86億資金投向“支持5G的新一代多網(wǎng)融合覆蓋產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，用于加大公司 5G DAS 產(chǎn)品、 O-RAN 等產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化力度，完善產(chǎn)品布局。項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率為 16.50%，回報(bào)十分可觀。
公司已經(jīng)發(fā)布全球領(lǐng)先的5G DAS產(chǎn)品，先后通過國際知名運(yùn)營商等國內(nèi)外客戶的實(shí)驗(yàn)室測試；并突破全球TOP 20運(yùn)營商DAS短名單，不斷向全球室分行業(yè)龍頭邁進(jìn)。
5G小基站未來國內(nèi)規(guī)模五年累計(jì)超過1000億，公司還開發(fā)了5G小基站產(chǎn)品。公司通信業(yè)務(wù)總經(jīng)理李軍表示，“預(yù)計(jì)今年下半年，5G小基站產(chǎn)品將會推出，與5G DAS互為補(bǔ)充，這樣，不僅可以穩(wěn)固室分市場的地位，還能拓展新的市場，業(yè)績有望進(jìn)一步增長”。
拓展全球市場，將成為公司未來幾年業(yè)務(wù)布局重點(diǎn)。一方面，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)覆蓋市場發(fā)展平穩(wěn)但競爭激烈，轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外市場有望帶來轉(zhuǎn)機(jī)。另一方面，與國內(nèi)運(yùn)營商集采的方式不同，國外網(wǎng)絡(luò)覆蓋業(yè)務(wù)主要面向業(yè)主，盈利空間較大。公司目前大部分海外業(yè)務(wù)毛利率達(dá)50%，是國內(nèi)業(yè)務(wù)的兩倍以上。隨著海外業(yè)務(wù)占比不斷提升，將帶動公司整個通信業(yè)務(wù)板塊盈利能力的增長。
受海外疫情及經(jīng)濟(jì)波動等因素影響，再加上通信行業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)需要持續(xù)地、高強(qiáng)度地研發(fā)投入，相關(guān)競爭對手削減研發(fā)預(yù)算，三維利用技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量上的優(yōu)勢，抓住機(jī)會在海外市場上與同行業(yè)知名公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為其ODM服務(wù)商。不僅如此，公司海外項(xiàng)目相繼落地，已經(jīng)先后拿下了包括加拿大、新加坡、馬來西亞等多個國家的地鐵移動信號覆蓋項(xiàng)目，在歐美日也新突破數(shù)家全球TOP 10的運(yùn)營商。在相對不利的外部環(huán)境下，2020年公司海外室分業(yè)務(wù)逆勢增長，預(yù)計(jì)未來幾年海外業(yè)務(wù)仍將保持快速增長。
“目前，公司已經(jīng)在歐美、亞太等地區(qū)建立辦事處，全球業(yè)務(wù)分支超過10多個，一切進(jìn)展順利，發(fā)展前景十分明朗。公司的目標(biāo)是成為5G網(wǎng)絡(luò)、O-RAN市場以及公共安全領(lǐng)域全球前三的供應(yīng)商。其中，無線安全產(chǎn)品在國內(nèi)市場優(yōu)勢明顯，同類產(chǎn)品中市場占有率第一。此外，公司還在衛(wèi)星通信上進(jìn)行戰(zhàn)略部署，以搶占海洋通信市場。” 總經(jīng)理李軍對未來規(guī)劃雄心勃勃。
文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
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